分类目录归档：宏观面

沪市平均市盈率进入个位数时期。上证指数五一节前后交易收盘点位变化不大，节前4月30日的收盘点位为2026.36点，节后5月5日的收盘点位为 2027.35点。而披露的平均市盈率分别为10.65倍、9.68倍，测算对应的净利润分别为13785亿和15176亿元，

目前万科A股价格7.75元，七年前的复权价为2007-5-8 为7.63元。查阅大师参谋的市净率曲线，两个时间点对应的市净率分别为1.1倍和6倍，约有5倍的估值差异。

2013年国外股市大都圆满收官，其中美国股市更是创出15年来的最大年度涨幅。其中道指全年上涨26.5%，收于16577点。标普500指数全年涨幅29.58%，收于1848点。股市和经济总体呈现螺旋式上升的长期规律，人类的物质生活不断得以提升。SGC以标普500指数为例，结合历史估值水平认为美股2014年上行空间有限。 2008年席卷全球的金融危机已弥漫在历史硝烟中，2009年3月6日标普500指数创出了683点的周期低点，若以2008年标普500指数65.39点的利润水平测算，动态市盈率约为10.5倍，目前上证指数的静态市盈率为10.95倍。标普500指数的上一轮周期高点为2007年10月份的1562点，2006年、2007年其净利润水平分别为87.72点和82.54点，约合指数最高点对应的17.92倍和19倍，20倍市盈率可看作美股的估值上限。目前预测2013年标普500指数的盈利能力是109点，标普500指数年末收盘点位约合16.8倍市盈率，假定2014年标普500指数的盈利能力是120点，15倍-20的市盈率空间对应的点位为1800点-2400点，由于源于网络科技创新的周期性利润增长已进入增长后期，QE宽松政策的推出也会加重市场的担忧，2014年的估值提升空间难超越2013年，2000点的突破需要时日。SGC认为2014年标普500指数在1500点-2000点区间运行的概率很大。