分类目录归档：宏观面
2011年下半年宏观指标预测
高善文(6月24日），通货膨胀潮水正在退去，预计将于6月份见顶，高点在6.2%-6.3%左右。到明年二季度会下降到3%的水平。从A股历史走势来看，利率的下降往往带来市场惊人的上升，而通货膨胀见顶则不一定带来市场的见底。（资金面变动，从传统理论来看，应反之）程定华表示，股票市场上永远不存在什么绝对的估值底，不要和历史上的情况作比较。要知道俄罗斯股市1996-2002年估值长期维持在5倍左右。这么低的估值你能想象吗？ 海通证券李明亮表示，初步测算2011年7月至10月CPI同比涨幅均高于5.2%，11月、12月CPI同比涨幅分别为 4.2%、4.1%。 CPI(820267)
地方融资平台贷款相关数据
据银监会的统计数据显示，截至2009年末，地方融资平台贷款余额为7.38万亿元。在地方融资平台的贷款中，大概有30%左右流向了县级。 从中部几个城市以及县级投融资平台的贷款数据来看，农信社基本占到了贷款的70%至80%左右，如果按照70%计算的话，那么2.2万亿元县级投融资平台的余额中，大约有1.5万亿元出自农信社。 中行、工行、建行三大行披露的2009年年报显示，去年三大行地方融资平台贷款余额达到1.79万亿，接近融资平台总贷款余额的近三成。截至2009末，如果广泛意义上的地方政府融资的统计，工行地方政府融资7200亿，不良率0.03%。 从事基础设施建设的大多是国有全资公司，在地方融资平台规范以后，完全可以通过发债的途径解决资金需求，企业不可能会倒闭，工程也不可能因此而变成烂尾工程。 中国人民银行行长周小川在央行2010年工作会议上指出，要合理评估和有效防范地方融资平台 信用风险。“地方融资平台主要以政府所拥有的土地作质押进行融资，靠综合收费能力而非项目自身的收费能力偿还债务。因此，可能造成地方融资平台还款能力欠 缺、银行产生不良资产等问题。”（地价引发连锁反应）
许小年：重回改革开放之路
去年下半年以来，不断增加的通胀压力促使中央银行收紧银根，企业特别是民营企业遭遇融资困难，一些企业因此而破产。我们又处于典型的宏观经济政策两难困境中：紧缩银根则经济增速下滑，失业上升；不紧缩银根，则通胀抬头。在度过了最为困难的2009年和最为复杂的2010年后，我们迎来了最为纠结的2011年。 当前的通胀是过去两年货币超发的结果。2009年广义货币增长28%，GDP增长9.2%，两者相差19个百分点。2010年广义货币又增加了20%，而GDP增长10.3%，仅为货币供应增长率的一半。多发的货币迟早要体现在价格上，不是商品价格就是资产价格，或两者同时上涨。所谓输入性通胀、天气异常不过是混淆主要因素和次要因素的托辞，即使公众能够接受，通胀也不会因此而回落。 为避免出现恶性通胀，我们应下决心继续紧缩银根，更多地使用利率、汇率的价格手段，辅之以存款准备金率等数量手段，将过去几年间超发的货币收回来。毕竟超发货币带来的繁荣是暂时的，输血可救急于一时，不可能维持身体的长期健康，与其坐等滞胀的到来，不如抑制通胀于初发之时。