引言
科创板即将与7月22日开锣交易。与A股现有1.5亿个人投资者（约5000万户持股）队伍相比，科创板的入伍门槛提高到资金量50万以上，符合要求的投资者目前约300万户。从而A股投资者可划分为科创板投资者和非科创板投资者两大阵营，人数对比类似党员和群众的关系。科创板活跃交易者人数为沪市主板的1/10-1/3左右，但资金量为60%以上，开市初期股票相对稀缺极易引发爆炒，新的交易规则又有利于减少涨停板等现象发生。科创板投资者的资金细化分布是个有意思的话题，高岭俱乐部邀请G先生结合市场IPO打新数据等加以估算分析。随着科创板不断扩容，打新数据也更丰富多彩。与中登公司发布的A股投资者市值分布图（示例图一，2016年6月）相比，随着估算的深入和工具的互鉴，G先生相信未来将获得更有实战价值的研究成果，欢迎围观指正。
目前a股新股申购采用市值关联、货到付款的制度，同时新股发行后会披露申购人数和申购股数等数据。前期研究方法和结果可参见《A股投资者打新行为与市值分布研究》（ http://guru.net.cn/wp/?p=1433 ），该文的摘要参见图二。
图二，新股申购与市值关联分析
针对科创板的估算分析有以下结论（更新中）：
1、科创板投资者目前持有沪市市值约1.8万亿（2019-7-16），申购户数约309万户.
2、科创板参与群体与50万以上市值投资者高度重合，打新人群约有1/4参与科创板打新。
50万元以上a股市值户数超不过300万。参考中登2016年6月（上证指数2931点）的市值分布数据，500万以上市值自然人14.5万，50万到100万166万，100万到500万111万。总数超不过300万。有部分10-50万资金量的会增容到科创板打新队伍来，但所占比例在10%以下。
科创板打新需要50万元资金量和申购所需沪市市值。参与打新的人数超过了300万，而这些中大户也会参与非科创板的打新。通过数据监测，1300万的打新人群约有1/4参与科创板打新。
3、a股个人投资者资金量约为8万亿元，A股打新市值约为5.7万亿元，50万以上资金量约为3.4万亿元。（不包括5000万以上自然人户）。推算过程如下：
假如50万以上（资金量）市值的300万户约100%参与打新，上海打新市值1.8万亿，深圳估计约1.5万亿，合计市值3.3万亿，户均约110万元。
假如10-50万市值的1010万约有50%参与打新。500万户户均市值约30万，合计1.5万亿市值
最后假设1-10万市值以下的2300万户约有25%参与打新，约有600万户，户均市值7万元，合计4200亿元。（小提示：若仅有1万市值仍坚持逢新必打，欢迎到高岭俱乐部交流该小概率事件）
上述打新市值约合4.73万亿，总户数600+500+300=1400万户，基本和打新数据一致。
全部自然人的市值约为8万亿，这和约5000万户持股个人账户对应。
表一：A股资金量估算（打新途径）
目前（2019年7月16日），打新人群整体持有沪市（或者深市）有效市值在12万元以上的人数比例都在35%左右，表明沪市和深市的市值人群分布存在相似性。上表浅黄色字为估算，受各方面市场因素影响。
4、科创板开市短期难改A股炒作传统。从上表来看，A股目前个人投资者资金量接近8万亿，参与科创板的约占40%的比例，若扣除掉被深套不动的资金，科创板涉及的资金占比达到50%以上。
5、 投资者持股分布有待细化。 参与科创板的投资者90%持有沪市A股市值在6万以上（表明有10% 50万资金量的投资者持有上海股票不足6万，估计持股重心多在中小创板块），80%在10万以上，75%在15万以上。随着科创板公司队伍的不断扩容，将会得到更为详尽的数据，也可弥补不再更新的中登公司的投资者持股结构数据。
本文计算中引用的个股申购数据包括但不限于：中国通号，景津环保（603279）嘉元科技
航天宏图 天宜上佳 沃尔德 瀚川智能 方邦股份 交控科技 西部超导 虹软科技 南微医学
心脉医疗 国林环保铂力特 安集科技 乐鑫科技 中微公司 新光光电 福光股份 青农商行 海油发展
原文编号（guru2019-0716）
高岭俱乐部（微信公众号 guru_net） 产业大师与投资高手的公益平台