结论：２０１１年４月２８日A股的代表性市盈率为２９.６倍；采用数据进行同比分析，２０２２年A股代表性市盈率为２１.２倍，估值约下降了１／３。
本文属于《不一样的3000点》回顾系列。
十一年前，2011年的4月28日，针对“上证指数纠结在3000点上下，如何直面估值分化的市场？” 高岭俱乐部发表了《A股目前代表性市盈率应为29.6倍》，文中把16家银行和两家石油石化A股上市公司列为16+2方阵。该18家公司的市盈率为10.7倍，其它2000多家上市公司的整体市盈率为29.6倍。（大盘对应的市盈率为19.3倍或许让投资者丧失了预警性）。2011年文链接
十一年后的今天，上证指数再次来到了3000点上下，高岭俱乐部进行了数据更新。2011年有2085家公司出具了财务数据，而今2011年4月28日前上市公司数目为2081家，4家的差异显示了a股的光吃不拉的炒作市赌博市特征。但11年来数据显示了时间的复利。
16家银行的净利润达到1.68万亿（2010年16家上市银行共实现净利润约6774亿元，同比增长33.5%）；总市值８.６万亿（2010年总市值为66305亿元），对应的市盈率为5.0倍（2011年4月28日为9.8倍，下降了近乎一半），属于各板块的估值洼地（2011年亦如此）。中国石油、中国石化的市值权重已经不大。两家公司合计市值为1.47亿（2.88万亿），对应的市盈率为8.2倍（13.7倍）。如今16+2方阵的对应市盈率和市净率分别为5.3倍（10.7倍）和0.53倍，估值水平下降了约50%。2011年的估值水平也会是16+2方阵的未来之顶。
１０年来A股上市公司扩容了一倍多，目前上市公司达４７００多家。如今的当年非16+2方阵市值为38.5万亿，净利润和16+2方阵相当，约为1.52万亿，10年前约为6000亿；市盈率为21.2倍（２０１１年非16+2方阵的2000多家上市公司pe为29.6倍）。若扣除亏损公司的影响，代表性市盈率为15倍。１０年来下降了约３５％。
结论：２０１１年４月２８日A股的代表性市盈率为２９.６倍；采用数据进行同比分析，２０２２年A股代表性市盈率为２１.２倍，估值约下降了１／３。
罗列十大问题及更新：
１，举例说明，２０１１年和２０２２年４月底工商银行的股价分别为４.５６元和４.７８元，十年来投资者有何收益？有何安全垫？
２，中国石油对应股价分别为１１.７１元和５.３８元，十年来股价腰宰？如何理解２０２２年１Q创出历史最好的业绩？
３－１０ 欢迎举报
旧文：
A股目前代表性市盈率应为29.6倍
(2011-04-29 13:37:13
截至2011年4月28日，沪深两市2175家公司中，有2085家公司发布2010年财务报告。这些公司 实现营业总收入170290.69亿元，增长35.56%；实现归属于母公司股东的净利润16272亿元，同比增长38.84%。根据思索特的推算，2011年4月28日上证指数收盘点位2887点，两市A股总市值（股本含H股、B股股本，下同）为31.36亿。大盘对应的市盈率为19.3倍。
成熟市场的市盈率水平一般介于15-20倍，但国内各板块的差异巨大，思索特认为许多板块早已达到上证万点的估值水平，市场成熟的趋势注定了艰难的回归之路。
2010年16家上市银行共实现净利润约6774亿元，同比增长33.5%；目前总市值为66305亿元。对应的市盈率为9.8倍，属于各板块的估值洼地。中国石油、中国石化的市值权重很大。两家公司合计市值为2.88万亿，净利润为2105亿，对应的市盈率为13.7倍。
如前所述，两市大盘对应的市盈率为19.3倍。由于银行业高达总市值的五分之一，非银行业对应的市盈率为26倍。如果再扣除掉石油、石化对市盈率的拉低作用，非16+2方阵的2000多家上市公司为29.6倍，上述18家公司的市值为9.5万亿（相当于深市的流通市值），对应的市盈率为10.7倍。
上证指数纠结在3000点上下，如何直面估值分化的市场？18家公司的市盈率为10.7倍，其它2000多家上市公司的整体市盈率为29.6倍（大盘对应的市盈率为19.3倍或许让投资者丧失了预警性）。思索特认为，走势逐步分化、估值艰难回归应该成为五一节后市场唯一理性的长期选择。
最后指出的是，中小盘股、概念型股票对应的市盈率与上证万点估值水平相呼应，投资者应警惕市场估值收敛导致的多数股持续下跌。