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5 月25 日公司的股东大会。有券商认为增发对近两年EPS 的影响不可避免，但增发项目的实施能够支撑公司更长期的高速发展，到明年之后就能够完全弥补摊薄的影响。2011 年获得3.5%的净利率有保障，即使按增发2.16 亿股来算，今年每股收益也有1.25。 融资需求已经很紧迫。首先，现在贷款和拿地都越来越难，企业很难贷到款，土地也是越往后越难拿；其次，伊利的产能只有蒙牛的一半，产能不足是伊利相对蒙牛最大的短板，扩产是赶超竞争对手的必然途径；此外，行业整合在加速，想要抓住这次机遇，占领清理掉的45%的企业空出的市场就需要建立新的生产基地。 增发方案最后募集的资金应该在 50-70 亿之间。这次的项目中已经有5个生产基地通过银行贷款12 亿开始投入建设，剩下的项目也已经开始着手项目用地、立项、环评批文件的获得，也将相继投入建设，可能需要100 亿左右，如果募集资金不够，通过贷款方式也会增加财务费用。大股东会同比例增持。 此次增发项目对奶源的建设力度较大，全产业链的模式有助于控制上游并降低运输成本。公司目前自建牧场原奶占比不足产能的10%，由于中国规模养殖较少，在没有良好养殖习惯的地区，公司必须建设示范基地，给农户以引导，一方面可以加大弱势市场的掌控力度，另一方面也能减少运输成本。牧场规模应该在1000-5000 头最适宜。 目前公司可控奶源已经达到 100%，在全国控制了200 万头奶牛，未来规模化牧场发展会加快，确保公司上游供应充足。按照其中60%在泌乳期，每头每年产5 吨计算，公司掌控了将近600 万吨的原奶供给量。因此增发的项目奶源供给没有太大问题。政府已经开始大力支持奶牛养殖规模化，发改委计划用5 亿对于各个养殖牧场补贴，未来几年规模化牧场会发展很快，为公司发展创造良好的上游环境。养殖的规模化有助于稳定上游的价格，因为在历史上中国奶农的日子一直不好过，他们提高存栏的积极性不高，建立规模化的牧场能够稳定供给。 目前公司实际的原奶加工量是 300 多万吨每年（需要核实），增发项目将使产能提升40%以上。公司平均每天9 千吨的收奶量，供给充足时能超过1 万吨。今年二季度原奶开始能够满足需求，根据历史情况，到每年9 月开始供给又下降，公司通过喷粉来调节原奶的供给，多余的喷粉保存起来做酸奶和冰淇淋。 公司的五年规划是 5 年实现700 至800 亿收入，未来定位于健康食品集团。2011 年的目标是实现UHT 奶200 多亿，奶粉60 亿，酸奶20 多亿。