评述：作为产业大师和投资高手的公益平台，高岭俱乐部关注私募行业的演化路径。就证券投资而言，在创业板指数又见到60倍估值之际，市场必然流行的是泡沫膨胀的故事、听风的技巧。赌博心理若太重就失去了对安全性的要求，明星们更多呈现的是资金优势和吹风技巧。赌博高手可能会全身而退，但毕竟就是个庄家的故事。 继续阅读
产业价值的回归
本文关注的三只消费类股票都彰显了消费类公司品牌的长线力量，但其走势的起伏也受业绩、行业环境、治理结构、市场情绪等因素的制约。对比的三家公司是伊利（600887）、张裕（000869、200869）、海天味业（603288）。
销售净利率：伊利（2007年 <3%，1H2014 8.45%），张裕（2007年 23.4%，1H2014 27.7%）海天（1H2014 21.7%）。伊利治理结构的缺陷至少压低了2007年销售净利率3pct,这种牺牲小股东当年利益也成就了7年10倍的行情。
净利润:600887中期为20.9亿 ，000869为6.2亿 ，603288为10.3亿.000869曾经较伊利为强，无论是业绩还是市值；新股603288后期之秀无法目睹大哥当年的风采，江湖上的座次是否还有变数？
业绩预测：依照603288限制性股权激励方案，2017年的净利润应达到30亿元，年复合增长约20%。假定此时600887达到60亿元的利润，000869恢复到20亿元。对应2017年预测的动态市盈率603288：38×15/30=19倍，600887：26*30.1/60=13倍，000869：30×7/20=10.5倍，000869恢复性增长的空间还是蛮大的。
白酒行业景气度影响不同
中期业绩来看，143亿元收入，其中茅台酒137亿元（同比2.72%），毛利率94.32%，略降0.25%，销量和价格几乎变化不大，一方面也是以前流通环节虚高成分压实。销量的增长是产量决定的，应能回到20%的轨道，其后才是提价因素。
系列酒销售下滑明显，收入5.7亿元，下滑23%；毛利减少8.46%，为63%。可和五粮液一比。