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大盘SGC估值宽带和TTMPE 查询（输入999999） 5月23日大盘暴跌83点，收于2774点，这一点位低于2011年开盘的2808点。已经接近上证综指本年20日均线最低点。大盘对应的滚动市盈率（ttmPE）为15.3倍，2006年以来该指标的最低点为2008年11月6日的13.7倍。由于尚有1700多家公司的ttmPE在在23倍以上，所以市场达到均衡状况仍是一个漫长的过程。有400多家公司股价已低于投资的上限，但所占投资品种的比例仍偏低。博取价差仍是市场主流偏好参与方式。

   本文原做于2009-8-18，此后两年股市整体呈现业绩和股价反方向走势。      短短的10个交易日，大盘从3478点飞流直下800点，从8月4日的高点俯冲到了8月17日2870点。缺乏支撑的大盘未来拐点仍然来自买卖盘力量的微妙变化，八种力量的合力决定大盘的趋稳和翻转，这些力量的底气仍是个股究竟值多少钱。而明显的是1700点左右A股中小盘股高于其他市场约1倍以上，考虑到海外市场反弹涨幅约在40-60%左右，A股下泻的力量在2200-2500点时将趋弱。 新股申购风险和收益相匹配。目前，新股申购仍是较好的投资方式，收益明显高于风险。对估值能力、市场风险的担忧将使中签率回到合理水平，新股跌破发行价事件应先于大盘见底，此后大盘还应有10%-15%的下探空间。。 其它市场的均衡力量。5-7%的长期投资回报率应是不同品种市场共同追求目标。房地产等泡沫的刺破毕竟引发市场的连锁反应，恶性循环的衰减导致各市场之间达到新平衡态。 投资者的恐慌情绪宣泄到极致。以投资者的名义进入赌场的中小投资者最终会迷失了方向，出逃之路将铺就个股在底部的筹码转化。而机构投资者中价值投资学派开始到处宣讲其观点。 长期投资者的逐步介入。在恐慌、低迷的市场气氛中，个别股票逐步引起价值投资者的关注，给市场注入做多力量。这种星星之火信息需要缺乏估值基础的投资者去扑捉。 政府护盘资金的重拳出击。工商银行到4元，中国石油到11元，稳定基金随时有可能不计成本地出手，但对实际操作者而言，中国石油似乎还可以在低一点，毕竟巴菲特是12元抛售的。 基金的申购和赎回情况。最近有个评价指标很有意思，许多面值很高的基金其实是亏损的，因为在大盘高位基民投入资金的比重较高。这些实实在在的盈利状况一旦转化为基民的恐慌，又将带动大盘进一步下挫。 大小非减持动力趋弱。大盘在上升趋势时，总想和散户一样想卖个高价钱。等到他们慌不择路了，大盘向下的驱动力也就就如衰减状态了。 产业并购资本的频频出手。这种以控股权转移为溢价的股价应该高于大股东的增持价，更应该高于弱市市场价。羚锐股份、新华医疗等股票历史上产业资本的出手价可作为评估大盘参考。 （本博客文章均为原创，欢迎批评指正！）