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  翻阅28日出炉的berkshire公司的2009年年报，巴菲特一贯的思想作风跃然纸上。 一、共产主义理想的企业践行者  巴 菲特是个大资本家，给他扣上一个共产主义者的帽子必然两边不讨好。但资本主义最终还是要过渡到共产主义阶段，而且不可能采取暴力革命的手段。如果社会主义 的国有企业老总、华尔街的金融大鳄都摆脱内部控制人的社会角色定位，都想巴老一样善待中小投资者，中小投资者必然有一个光明的前程。这种共产的上市公司前 景和巴氏的财富社会化举动，能使时下的社会两极分化愈演愈烈吗？不光明的盘剥已使地球上的两极分化显得不可救药。

股票市场根本不在我所关心的范围之内。股票市场的存在只不过是提供一个参考，看看是不是有人报出错误的买卖价格做傻事。 目前，我不会有一毛钱的投资是基于宏观经济预期的，我也不认为投资者应该基于宏观经济预期而买卖股票。投资者失败的主要原因是过高的手续费和总是试图战胜市场。 投资者应当在别人贪婪时自己谨慎，别人谨慎时自己变得贪婪。如果你在别人贪婪时比别人更贪婪，在别人谨慎时比别人更谨慎，那么你最好不要有任何投资。 如果你不愿意拥有一只股票10年，那就不要考虑拥有它10分钟。 我们挑选可流通证券与评估一家要完全收购的公司的方法极为相似。我们要求这是一家：（1）我们能够了解的；（2）有良好长期发展前景的；（3）由诚实和正直的人们经营的；（4）能以非常有吸引力的价格买到的公司。 成长性只有在适当的公司以有诱惑力的增值回报率进行投资的时候—换言之,只有当用来资助成长性的每一个美元可以产生超过一美元的长期市场价值的时候—才能使投资者受益。至于要求增加资金的低回报率的公司，成长性会伤害投资者。 时间是优秀企业的朋友，平庸企业的敌人。 在伯克希尔，我们喜欢收购在一年内产生不了回报的公司，或者投资于在一年内产生不了回报的资本项目，但之后我们希望其盈利达到不断增长的股东权益的20%。……不是因为我们喜欢悲观主义，而是因为我们喜欢它造成的价格。乐观主义才是理性投资者的大敌。 大多数的分析家认为必须在传统上认为互相排斥的两种方法中做出选择：“价值”和“增长”…增长本来就是价值的一部分，“价值投资”这样的说法是多余的。 作为一名投资者，你的目标应当仅仅是以理性的价格买入一家有所了解的公司的部分股权，在从现在开始的5年、10年和20年里，这家公司的收益实际上肯定可以大幅增长。 优秀的骑士会在好马、而不是衰弱的老马上充分发挥。 投资界偶尔会爆发恐惧和贪婪这两种传染性极强的灾难。这些流行病的发生时间难以预料，而且由于它们引起的市场错乱，无论是持续时间还是传染程度都难以预测。因此，我们永远预料不到灾难的降临或离去。我们的目标很简单：在别人贪婪的时候恐惧，在别人恐惧的时候贪婪。如果我们拥有管理优秀的杰出公司的股份，我们喜爱的持股期是永远。我们反对在公司表现良好时忙于抛售股票，兑现盈利，却死抱住令人失望的公司的人。彼得·林奇曾恰如其分地形容这种行为，是在铲除鲜花，浇灌杂草。以中等的价格买入上等的企业，而不是以上等的价格买入中等的企业。