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长江电力SGC估值宽带和TTMPE 查询（输入600900） 总问题：不考虑水电资源的稀缺性和竞价上网的前景，投资回报要求10%的情况下，长电的PE该是多少？ 问：按照现在的调度方式，在来水达到多年平均水平的情况下（年径流量4510），不考虑地下电站，三峡电站的年发电量应该是多少？是否有可能超过930？ 总工程师:陈国庆：三峡电站26台机组的设计多年平均发电量为847亿千瓦时。不同的来水情况下，实际发电量与设计发电量之间存在差异，如按2000年实际来水模拟计算，三峡电站26台机组年发电量可达925亿千瓦时；如按2006年实际来水模拟计算，三峡电站26台机组年发电量仅650亿千瓦时。由此可见，在来水及分布特别理想的情况下，超过930亿千瓦时是有可能的。 点评：水头、来水量和弃水量影响发电量。降雨量的不确定性难以改变，大旱之年或许是加仓的良机。解答其实说的是高于平均降雨量10%和低于20%的情况。 关于回购 董秘：公司未来还要进一步发展，目前还有近900亿的付息债务，不曾考虑回购。 点评:涉及到资金运用效率，股东价值最大化的前提下，回购若能显著提高eps或折现率，就应考虑 请问白勇 :长江电力收购地下电站6台机组不是好事。原因：地下电站总投资在90多亿，收购价是多少亿？地下电站6台机组预计年发电量在35亿度左右，年增收入8亿不到，产生净利在4个亿左右，所以这不是优良资产，如果收购对价是100亿的话，用于还银行贷款，也可以为长电减少利息支出近5个亿，产生收益5亿左右。按市盈率算得话，25倍左右的市盈率收购价，而长电现在的市盈率才16倍，比二级市场要高得多，我建议收购对价应与二级市场的长电市盈率相当，就是预计盈利的16倍的收购价，60亿到70亿间为准