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粤高速:三年扩张之一地鸡毛

2010年是个业绩的拐点,三年之后固定资产从30多亿到70多亿,投资收益变化不大,eps从0.3元到0.1元。路产潜力的评估是关键

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现金牛广深高速公路

路费收入超300亿 广深高速这条被称为“中国最赚钱”的高速路,初始投资122.17亿元,1997年7月正式通车。 据媒体报道,从2002年7月1日至2009年12月31日,广深高速合计实现了242.48亿元的路费收入,加上1997年到2002年每年15亿元的保守评估计算,广深高速公路的路费收入已经超过300亿元,将近投资的2倍。 广深高速的起点站是广州(大观路)起点站,终点是深圳皇岗站,全程约128公里。双向6车道广深高速当时设计的流量为8万辆次,饱和流量是14.4万辆次.而广深高速公布的数据显示,2009年下半年,广深高速的日均车流量同比增长13%,至38.9万辆次,并于2009年9月30日创下52.4万辆次的单日最高车流量纪录。广深高速正式收费从1997年开始,核准收费期限30年,现在收费期刚过一半。 当初广深高速设计的路段断面日车流量为8万辆次,现在已经达到13万辆次左右,有媒体提出的日车流量达30万~40多万辆次指的并不是路段断面日车流量,而是各个路段收费站出去的车流量,两者不是一个概念。(平均50公里) 点评:广深高速假定收费期达到30年,累计收入将为600亿元。150亿元投入如果30年后变为600亿元,年复利回报约10%,该路段现值也就300亿。高资本投入项目很难暴利,除非后期价格高涨,关键是政策要变,投资修路的历史阶段结束了。福建高速预测可参考该路段。

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广珠高速、山东高速车流量与估值比较

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