标签归档：600887
产业价值的回归
本文关注的三只消费类股票都彰显了消费类公司品牌的长线力量，但其走势的起伏也受业绩、行业环境、治理结构、市场情绪等因素的制约。对比的三家公司是伊利（600887）、张裕（000869、200869）、海天味业（603288）。 销售净利率：伊利（2007年 <3%，1H2014 8.45%），张裕（2007年 23.4%，1H2014 27.7%）海天（1H2014 21.7%）。伊利治理结构的缺陷至少压低了2007年销售净利率3pct,这种牺牲小股东当年利益也成就了7年10倍的行情。 净利润:600887中期为20.9亿 ，000869为6.2亿 ，603288为10.3亿.000869曾经较伊利为强，无论是业绩还是市值；新股603288后期之秀无法目睹大哥当年的风采，江湖上的座次是否还有变数？ 业绩预测：依照603288限制性股权激励方案，2017年的净利润应达到30亿元，年复合增长约20%。假定此时600887达到60亿元的利润，000869恢复到20亿元。对应2017年预测的动态市盈率603288：38×15/30=19倍，600887：26*30.1/60=13倍，000869：30×7/20=10.5倍，000869恢复性增长的空间还是蛮大的。
伊利vs茅台：高管同日不同股权价值取向
很有趣的现象：31日开盘公开信息显示，伊利的高管大举增持，市场预期股权激励届满应进入减持周期，超乎预期；茅台发公告称在2017年年底前，时机成熟时考虑员工股权激励事宜，其淡定从容的态度恐带给市场国酒高估的预期。 是否可将高管态度作为行动方向标？他们是所谓的内部交易人，但作为独立投资人，其投资举措应和自身的投资体系相匹配。2008年三聚氰胺事件期间，600887的总市值仅为当下的1/10左右，甚至低于前期（2006年）的股权激励价格，也没有看到伊利高管增持行为。高管也是人，也有从众心理，投资是个孤独的事情。